艳羡不已？九安医疗200亿元理财投资风险难测 主业高增速难再续

《电鳗财经》文/李万钧

在行业竞争及疫情影响下，有的上市公司业绩下滑、焦头烂额的同时，有的上市公司则却十分滋润、钱多的只能进行理财，不得不说，上市公司也要“入对行”才行。

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《电鳗财经》注意到，九安医疗最新公告称，将安排170亿元自有资金进行委托理财，安排30亿元自有资金进行证券投资，合计200亿元。这个资金规模甚至超过了该公司2022年预告的全年盈利规模(165亿元至175亿元)。此外，该公司以回购股份进行股权激励，行权价不足当前股价的2折。可以说，不管是股东还是员工，摊上这样的上市公司不得不狂喜。

不过，作为上市公司还是要做好长远打算。从已披露数据看，疫情管控放开后的第四季度，九安医疗的业绩增速严重拖后腿，该公司研发费用投入也并不算高，2021年和2022年前三季度的研发费用分别为6673万元和1.66亿元，相对于同期接近24亿元和246亿元的营业收入来说相形见绌，研发费用占比仅为2.78%和0.675%。

九安医疗经历了2022年业绩狂欢后，2023年是否有“惊”喜呢?

豪气!200亿元资金委托理财和证券投资

2023年1月31日，九安医疗董事会审议通过了《关于使用自有资金进行委托理财与证券投资的议案》，同意公司及子公司在保障日常生产经营资金需求，有效控制风险的前提下，使用不超过170亿元人民币或等值外币自有资金进行委托理财，使用不超过30亿元人民币或等值外币自有资金进行证券投资。

对大多数上市公司来说，只有羡慕的份儿。因为九安医疗近两年的业绩增速实在停不下来，2022年更是赚翻天。

1月20日，也就是兔年春季放假前的腊月二十九，九安医疗让股东们着实狂欢了一把，该公司披露2022年业绩预告，预计净利润165亿元至175亿元，比上年同期增长1715.90%至1825.95%。

不得不说，九安医疗沾了疫情的大光，要知道，该公司2019年的营业收入仅有7.06亿元、净利润6644.91万元，扣非净利润则是出于亏损状态，为-2.42亿元，在当时来讲，主营业务可以说是巨亏。

疫情期间，九安医疗的业绩快速增长，2020年和2021年营业收入分别为20.08亿元、23.97亿元，净利润分别为2.42亿元、9.09亿元。

2022年，九安医疗的业绩则出现“井喷”，前三季度，该公司实现营业收入245.89亿元，同比增长30.1倍;实现净利润160.50亿元，同比增长319.19倍。

有一种员工福利叫：2折价格的员工持股计划

2022年9月26日，九安医疗披露修订版的员工持股计划草案，该公司副总经理丛明、董事会秘书邬彤、公司及控股子公司管理人员及核心与骨干技术(业务)人员(不超过798人)，总人数不超过800名，将受让公司股票数量1300万股，受让价格8.8元。

按照当前股价50多元的股价，上述受让价格不足2折，九安医疗的员工们一定欢欣鼓舞。

该员工持股计划股票来源为九安医疗回购专用账户持有的公司股票。

2021年3月29日和2021年7月13日，九安医疗董事会两度审议通过“回购公司股份的方案”，前后以集中竞价交易方式回购股份1187.363万股和1361.9051万股，分别占当时公司总股本的2.48%和2.85%，耗费资金9983.45万元和9998.64万元。

从实际情况看，上述员工持股计划并非过度激励，九安医疗上述持股计划定价是有一定依据的，回购股份的综合成本为7.84元/股，员工持股计划受让价格8.80元/股，不存在损害上市公司及股东利益。

只是对照当前的股价确实有很大差距。《电鳗财经》观察发现，以当前复权价看，2021年11月之前，九安医疗的股价长期保持在5、6元，此后连续出现涨停、一路攀升，2022年1月份开始进入高位震荡，保持在45元至90元区间。

高增长将一去不返 低研发投入发展后劲难料

分析人士称，九安医疗2022年前三季度净利润160亿元，同比增长300多倍，而全年业绩预告净利润165亿元至175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%，这说明该公司四季度已经没有了之前的高增长，疫情管控的放开，对该公司未来业绩影响深远。

《电鳗财经》注意到，九安医疗从事医疗器械行业26年，以血压计、血糖仪、体温计为主打产品，2021年11月5日(美国当地时间)，该公司获得新冠抗原家用自测OTC试剂盒的美国FDAEUA授权。

2022年业绩增长正是受益于前期的铺垫。九安医疗在2022年业绩预告中称，受疫情影响，该公司在美国销售的试剂盒等新冠防疫产品需求大幅增加，这同时带来了品牌知名度和用户口碑，带动了公司其他产品的销售。

不过，《电鳗财经》研究发现，九安医疗的研发并不像其业务发展一样出现“大跨越”，而是萎缩了。

2021年，九安医疗的研发人员数量为365人，比上年度的395人减少了30人，下降7.59%。

在研发费用上，九安医疗2021年研发费用支出6673.10万元，比上年同期的7654.46万元减少了1000余万元，下降12.82%。2021年九安医疗实现营业收入23.97亿元，研发费用占比仅为2.78%。

2022年前三季度，九安医疗研发费用支出1.66亿元，同比增长75.46%。不过，相对于其他费用支出增速则并不显眼，如同期销售费用同比增长了768.86%，管理费用同比增长了232.05%。此外，同期九安医疗实现营业收入245.89亿元，研发费用占比仅为0.675%。

上述员工持股计划受让的股份，仅占到九安医疗回购股份的一半多，后续该公司是否还会给员工们派发低折扣“福利”?接下来的2023年，该公司是否会延续2022年四季度的增速“骤停”?

《电鳗财经》将持续关注九安医疗未来发展。

关键词： 九安医疗 上市公司 营业收入